海外机构投资者要求高 私募出海遭遇成长难题

2020-10-19    176
摘要:【海外机构投资者要求高 私募出海遭遇成长难题】近年来,在拓展海外业务过程中,私募也遇上了不小的成长难题,包括业绩、募资渠道、运营合规、语言文化等方面。一些私募表示,未来在海外募资与投资上有更长远规划,还会给外资提供咨询服务等,搭起外资投资中国的桥梁。(证券时报)
近年来,在拓展海外业务过程中,私募也遇上了不小的成长难题,包括业绩、募资渠道、运营合规、语言文化等方面。一些私募表示,未来在海外募资与投资上有更长远规划,还会给外资提供咨询服务等,搭起外资投资中国的桥梁。
海外机构投资者要求高

国内私募在出海过程中遭遇不少困难。东英资管副总裁吴珊表示,有三大难题:一是产品定位方面,海外投资者很忌讳风格的漂移;二是运营风控方面,外资重视运营的规范性,国内私募需要完善中后台流程和细节;三是募资方面,私募需要积累海外基金的业绩记录,足够的业绩绩点能有效支持机构尽调分析,也要招聘有海外工作经验的人负责对接机构。
不少私募坦言,除了业绩,外资对运营考察更严格。世诚投资(香港)首席执行官王崎称,海外投资者在调研私募时,问业绩的较少,更关注流程,包括海外基础建设、中后台等,还有系统性的管理,包括投资和风险管理。他们关注阿尔法的来源和可持续性,也关注规避合规风险。外资通过各种维度考察私募,会比较科学性地看待基金经理、业绩等,想要说服外资机构需要走一个较长流程。
凯丰投资市场部总经理邓安娜表示,海外机构投资者对私募公司管理和运营水平的要求很高,也更重视长期业绩、夏普比率,偏好风险调整后的长期稳健收益,在尽调过程中对私募的语言能力有更高要求。此外,外资对收益归因的区分更为专业,更追求具有绝对收益、选股超额收益的产品。
渠道、语言等方面的障碍也不少。拾贝投资表示,“由于缺乏途径,我们与海外机构接触,目前基本只能通过外资券商,整体募资方面难度较大。其实海外有大量资金想投中国市场,而境内资金也想出海投资,投融资两端的需求都是存在的,现在最主要的问题就是缺乏足够通畅的沟通渠道。”
乐瑞资产表示,中国资管行业发展历史较短,中资机构在出海过程中通常遭遇“阵痛”。例如,对于海外市场规则了解程度较浅,且国际化人才团队建设不够完善;海外机构通常对中国市场情况了解不够深入,且有语言和文化等障碍,难以在短期内解决。
另外,在投资上也有难题,私募排排网未来星基金经理胡泊表示,第一,投资海外获取信息的难度比国内市场更大;第二,海外市场制度和投资者结构跟A股有较大区别,对私募的交易心态和投资策略影响较大。但海外资本市场有丰富的金融衍生品,市场有效性较高,价值投资体系在海外市场更为有效。
私募做海外业务往往成本较高。江苏汇鸿汇升投资总监张辉表示,私募出海看似能拿到长线的资金,但有个潜在问题,海外运行模式和中国完全不同,如养老金、保险或主权基金,他们先从战略角度决定投哪个国家、哪种类型的资产,要求私募至少有三到五年的产品业绩。同时,在海外运作基金的成本比内地高,如在香港拿9号牌照的成本较高,若基金不能很快募到钱,可能没办法消耗运营成本。
记者了解到,部分私募前几年积极出海,但现在相关业务陷入停顿状态。吴珊表示,有些私募拿到9号牌照以后没有持续的投入,缺乏熟悉海外合规、运营等业务的人才,没有长期合作的伙伴,很难拓展海外业务,“有些公司现在没有继续做海外业务,因为最初没有摸到门道,运营维系成本很高,不熟悉海外法律体系、语言环境等,缺乏海外机构资源等。”
搭建外资进入中国的桥梁
关于发展海外业务的规划,王崎表示,“最重要的是继续做好投资本身,这是扩展海外业务的源泉。同时会做更多的路演活动,进行投资者教育,给予外资更多咨询服务等,今年已经针对亚洲、欧美客户做了几场活动。对于外资来说,他们想要来中国投资,但离得太远,我们希望能够起到桥梁作用,今年已经推出投资咨询服务,给海外客户一些研究和报告,加强沟通,这对现有客户是增值服务,对潜在客户给予引导、前瞻性服务。”
雷根基金总经理李金龙表示,“在错综复杂的环境下加大力度布局海外市场对于我们长远规划有着战略性意义。海外投资偏向于稳健、长期为主,我们低风险中收益的投资策略符合海外投资者的需求。业务以证券基金、家族信托、家族办公室、保险为主,涉猎全球市场的投资,与全球合作伙伴共成长。”
不少私募打算海外募资和投资同时进行布局。拾贝投资表示,一方面,会持续加强海外的投研能力,把投资业绩做好是第一位的;另一方面,要持续寻找与自己投资策略相匹配的资金。“海外募集和投资是并重的,目前投资海外已经在做,未来就是一个持续提升能力的过程,而募资端还是希望能够实现规模的稳步提升。”
乐瑞资产表示,将继续深入海外募资和海外投资双管齐下的战略。借助核心团队深耕中国市场数十年的投研经验与对中国经济基本面的深入了解,在乐瑞整体的大类资产配置理念体系下,纳入更丰富的境外投资品种。同时将持续向看好中国市场、想更深入了解乐瑞策略的境外投资者深入介绍中国市场、传达乐瑞投资理念。
邓安娜表示,未来在海外募资与投资两方面会并驾齐驱。首先,通过收益互换投资海外,包括欧美等地股票债券,通过场外衍生品投资商品内外盘套利,未来在美元基金中这些投资将继续加强,还会投资外汇市场;其次,全球资产受中国宏观影响的程度在提升,在未来做海外投资,尤其是宏观策略,需要更懂中国才能做得更优秀。
吴珊则认为,未来优质管理人会越来越多,有些以独立方式出海,有些是合作方式,受到海外业务的带动,以后国内私募格局可能进一步演变。
(文章来源:证券时报)


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